新一轮政策宽松期开启？

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，轮政而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。

随后，策宽国内中小银行纷纷下调存款利率。结合国际实践来看，松期包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

当前和未来一个时期，开启世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，开启呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。降准、轮政降息将为资本市场带来更多的流动性支持，轮政尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。策宽二是综合运用好结构性工具。

为促使社会融资规模、松期货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，松期保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。开启政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。

总量上，轮政积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，轮政稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。

从1月份社融增量数据来看，策宽在企业信贷保持较高规模、策宽居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。考虑到三大工程资金需求规模很大，松期不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，开启而应从更广的视角看待这一问题。轮政二是实体经济融资成本需进一步降低。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，策宽2024年的货币政策将力求避免被动的、策宽滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。据预测，松期2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。

(责任编辑：阜新市)